1.資本撤出，估值大跌
隨著印度市場(chǎng)的吸引力變得越來越大，許多中國互聯(lián)網(wǎng)公司都布局其中，企圖將印度作為擴(kuò)張的跳板。
曾幾何時(shí)，在眾多資本加持下的paytm mall風(fēng)光無兩，在印度市場(chǎng)也是能夠和亞馬遜、flipkart一絕高下的存在，然而不到三年的時(shí)間卻跌進(jìn)了塵埃，直接掉出獨(dú)角獸榜單。
據(jù)外媒報(bào)道，近日，印度電商公司paytm mall（pepl）發(fā)布公告稱，隨著戰(zhàn)略重點(diǎn)從傳統(tǒng)的實(shí)體電商轉(zhuǎn)向b2b出口和開放網(wǎng)絡(luò)數(shù)字商務(wù)（ondc），其股東也發(fā)生變化，阿里和螞蟻集團(tuán)雙雙退出該公司。?
隨著自身的第一大股東阿里和第四大股東螞蟻集團(tuán)的退出，paytm mall也離開了“10億美元俱樂部”。根據(jù)2022年胡潤獨(dú)角獸報(bào)告，paytm mall的估值從2019年7月的30億美元下降至1300萬美元，下降了99.5%。
此前，在paytm mall上線14個(gè)月之后，從軟銀和阿里獲得了共計(jì)4.5億美元的投資，估值一度高達(dá)30億美元，由此晉升印度電商獨(dú)角獸行列。
與此同時(shí)，“印度版支付寶”paytm的上市主體one 97 communications limited和公告中的paytm mall沒有直接或間接股權(quán)關(guān)系，阿里和螞蟻集團(tuán)對(duì)paytm的持股不變。
公司文件顯示，paytm mall以4.2億盧比的價(jià)格回購了阿里（28.34%）和 antfin（荷蘭）控股（14.98%）的全部股權(quán)，總計(jì)43.32%。
據(jù)悉，paytm mall會(huì)在近日召開股東特別大會(huì)（egm），討論這些事態(tài)發(fā)展，因?yàn)榘⒗锖臀浵伒耐顺鍪筽aytm mall受到了重創(chuàng)。
但其實(shí)，早在去年，業(yè)內(nèi)分析師就曾表示，paytm 涉及的業(yè)務(wù)太多，以至于很難掌握其確切的商業(yè)模式，也不知道哪些將成為主要的增長動(dòng)力以及盈利之路到底是什么，公司經(jīng)營的每個(gè)部門之間的競(jìng)爭(zhēng)也越來越激烈，未來堪憂。
2.巨額虧損，商業(yè)模式模糊
paytm成立于2009年，最初只是母公司one97旗下的一個(gè)在線充值和賬單支付平臺(tái)，歷經(jīng)十余年的發(fā)展，如今已經(jīng)成為印度支付領(lǐng)域的巨頭，為2000萬家企業(yè)和3.5億用戶提供支付服務(wù)。
2014年，paytm推出了電子錢包，并與uber達(dá)成合作，成為其印度唯一的第三方支付伙伴，在一眾支付企業(yè)中脫穎而出。
在2016年印度政府開展針對(duì)大面額紙幣的“廢鈔運(yùn)動(dòng)”后，paytm的移動(dòng)支付用戶數(shù)量得到了爆發(fā)式增長。數(shù)據(jù)顯示，其注冊(cè)用戶在4個(gè)月里就增至1.22億。
在支付業(yè)務(wù)發(fā)展良好的背景下，paytm也瞄準(zhǔn)了電商領(lǐng)域，在2017年推出了類似于天貓的購物app（paytm mall）。
推出后的第二個(gè)月，便得到了阿里的1.77億美元注資，大手筆押注印度電子商務(wù)市場(chǎng)，paytm利用這筆新資金增加其提供的產(chǎn)品數(shù)量。業(yè)界也在說阿里正在當(dāng)?shù)卦僭煲粋€(gè)支付寶，使paytm發(fā)展為世界第四大“錢包”。
要說如今電商擴(kuò)張的第一大手段，非燒錢返利莫屬，paytm mall也不例外。
但這種擴(kuò)張模式，非但沒有幫助paytm mall在印度大電商領(lǐng)域取得進(jìn)展，反而增加了公司的凈虧損，使其陷入盈利增長的困境之中。
財(cái)報(bào)顯示，paytm?mall在2018年凈虧損約2.5億美元，幾乎是2017年的150倍，成本支出也從2017年的6.68萬美元瘋狂增加到2018年的600萬美元。
而自去年11月上市以來，paytm一直面臨著投資者的不滿，原因就是其商業(yè)模式缺乏明確性。在paytm mall經(jīng)歷了巨額虧損之后，阿里拒絕進(jìn)一步向paytm mall注資，而是將投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到paytm的云計(jì)算和支付平臺(tái)上。
（圖源：crunchbase）
此前，在2019年7月，paytm mall曾在ebay領(lǐng)投的另一輪融資中籌集了1.6億美元，但是未見阿里身影，軟銀也未繼續(xù)跟投。
jm financial在去年11月發(fā)布的一份研究報(bào)告中表示：“雖然我們喜歡paytm以支付業(yè)務(wù)為支點(diǎn)開發(fā)數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)的戰(zhàn)略，但在太多領(lǐng)域的存在（支付除外）應(yīng)該讓paytm追逐mtu（每月交易用戶）增長而不是盈利/貨幣化”。
3.政府打壓，市場(chǎng)遇冷
而除了自身的業(yè)績下滑，中資企業(yè)在印度市場(chǎng)本身的不確定性，或許也是資本撤出的原因之一。
比如今年2月，印度稅務(wù)部門以“涉嫌逃稅”為由對(duì)于華為公司駐印度各地的辦事處進(jìn)行了突擊搜查。據(jù)報(bào)道，官員們仔細(xì)檢查了華為的財(cái)務(wù)文件、賬簿和公司其它各種記錄，以調(diào)查其印度業(yè)務(wù)和海外交易，并查扣了一些文件記錄。
4月30日，小米在印度的子公司也遭資產(chǎn)扣押，金額高達(dá)48億人民幣。小米官方稱自己的行為完全遵守了印度當(dāng)?shù)胤伞?br>而除小米外，oppo、vivo等布局印度的中國手機(jī)企業(yè)也均曾遭受稅務(wù)糾紛。
從2020年開始，印度政府還將微博、微信等中國300多款app列入禁用清單。今年年初，印度政府再以“對(duì)印度人的隱私和安全構(gòu)成威脅”為由又禁止了54款手機(jī)應(yīng)用程序（app）的下載，其中許多是來自騰訊、阿里巴巴、網(wǎng)易的產(chǎn)品。
其中就包括sea旗下的free fire游戲，禁令實(shí)施之后，sea股價(jià)暴跌18％，市值蒸發(fā)160億美元，不久后，在三月底shopee便宣布退出印度市場(chǎng)。
業(yè)內(nèi)人士表示，一旦有這種事件發(fā)生，被當(dāng)?shù)卣岸⑸稀?，即便你選擇專業(yè)的律師顧問等團(tuán)隊(duì)來反駁，中間也會(huì)花費(fèi)巨大的時(shí)間、人脈和金錢成本，最終你發(fā)現(xiàn)這些花費(fèi)和直接付給執(zhí)法部門的費(fèi)用差距不大。
在頻繁的審查和被禁用之間，出海印度是否還是一個(gè)明智的選擇，相信已經(jīng)成為現(xiàn)在越來越多中國企業(yè)心中的疑慮。