如果你從事跨境并購相關(guān)的業(yè)務(wù)，但是卻沒有聽到過一個(gè)縮寫詞叫“cmb”，那你就out了。
在海外投資并購交易中，越來越多的老外開始把來自中國的投資者稱為cmb，cmb這個(gè)縮寫不是大家熟悉的招商銀行（china merchants bank）的意思，而指的是chinese mysterious buyer，意思就是來自中國的神秘買家。
dealglobe易界網(wǎng)創(chuàng)始人兼ceo馮林表示，過去，活躍在海外跨境并購市場的主要是一些中國的國有大型企業(yè)，例如中石油、中石化、中化集團(tuán)，或者類似于復(fù)星，阿里巴巴、萬達(dá)這些的大型民企，而現(xiàn)在，越來越多的民營中小企業(yè)開始在國外進(jìn)行收購和投資，這些企業(yè)的名字老外從來沒有聽說過，當(dāng)他們好奇地試圖訪問這些企業(yè)的英文網(wǎng)站時(shí)，卻又發(fā)現(xiàn)介紹的信息十分空乏和簡單，于是他們就開始統(tǒng)一把這類中國買家們稱為是cmb。
中國cmb的第二個(gè)神秘之處在于他們的投資收購的資金來源。馮林表示，現(xiàn)在中國企業(yè)并購的時(shí)候，很多時(shí)候并非上市公司掏出現(xiàn)金，或者說私募基金直接拿自己管理的錢。他們會(huì)通過一系列的信托、資管計(jì)劃來發(fā)產(chǎn)品，通過優(yōu)先夾層劣后等方式，把10億變成100億或者200億來進(jìn)行收購。這些做法也令一些外國的賣方十分迷惑。
還有些企業(yè)熱衷于進(jìn)行跨界收購，希望通過跨界收購進(jìn)入熱門行業(yè)的講故事的方式來推高股價(jià)，這種做法讓國外再一次對你產(chǎn)生了信任危機(jī)。
中國企業(yè)成為cmb的幾種“常見路徑”
通力律師事務(wù)所合伙人楊玉華認(rèn)為，很多國外的優(yōu)質(zhì)的企業(yè)在出售時(shí)都會(huì)走一個(gè)競價(jià)的流程，在最終談判之前，所有買方一般都沒有談判的排他權(quán)，有的中國企業(yè)就不愿意花費(fèi)用請中介來參與這個(gè)競價(jià)，因?yàn)樗麄冇X得我花那么多錢到最后還沒有排它權(quán)，錢不就是打水漂了？但是如果你沒有雇傭一個(gè)中介顧問公司幫你寫投資的proposal，幫你溝通的話，那你在一開始就沒有辦法和賣方建立信任
在一些比較小的交易中，可能不需要競價(jià)流程，有些中國買家就說去看看吧，看了一次二次沒看中，回來老板就說算了吧，不看了，甚至不給賣方一個(gè)回復(fù)。有的時(shí)候老板會(huì)說，我們簽的不是一個(gè)non-binding的offer，既然沒有約束力，那我隨時(shí)都可以不投啊。但是，對于一個(gè)西方的交易規(guī)則來講，你見了面簽了一個(gè)沒有約束力的loi之后，就算你不再進(jìn)行這個(gè)交易，你也要給對方一個(gè)交代。這是一種禮貌或者說慣例的做法。
此外，在進(jìn)行投資前沒有做好足夠的準(zhǔn)備。很多中國企業(yè)希望到海外去買產(chǎn)品或者技術(shù)，結(jié)果到了對方企業(yè)發(fā)現(xiàn)對方的產(chǎn)品技術(shù)手冊或者專利說明有上千頁之多。中國公司把這個(gè)專利文件拿去給自己的律師看，中國律師看不懂，那再請境外的律師，境外的律師說這個(gè)律師沒法看，要找專利工程師去看。中國公司覺得搞個(gè)并購?fù)顿Y已經(jīng)花了很多錢，請律師、會(huì)計(jì)師、財(cái)務(wù)顧問，現(xiàn)在突然多出來這么個(gè)機(jī)構(gòu)，還要花時(shí)間去看這個(gè)東西，就覺得麻煩，但是你如果不了解這些技術(shù)背后的東西，哪些是受專利保護(hù)的，哪些是不受保護(hù)的，又擔(dān)心收購之后會(huì)有問題。這時(shí)候中國買家就進(jìn)退兩難，又沒法跟賣方去解釋，事實(shí)上是中國買家沒有很好的項(xiàng)目管理，或者管理這個(gè)交易的推進(jìn)，才導(dǎo)致中國買家被稱為是cmb。
還有很多細(xì)節(jié)，也會(huì)影響你的形象。有的人覺得公司郵箱不好用，就用126、163之類的免費(fèi)郵箱來收發(fā)公司郵件。有的老外就會(huì)來問我們律師，你幫我看看這個(gè)郵箱發(fā)來的郵件上寫的來頭都特別大，到底是真的還是掛羊頭賣狗肉的？
一些老外把中國買家的資金稱作是奇怪的錢，就像中東、俄羅斯的錢一樣，不知道從哪里冒出來的。這些錢后面沒有自己的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，有時(shí)候只有老板的一個(gè)想法，公司的團(tuán)隊(duì)完全是跟著老板的指揮棒轉(zhuǎn)的。老板今天想投這個(gè)企業(yè)就看看，明天不高興了就不看了，沒有人想要給對方一個(gè)交代。老板再想看的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)自己已經(jīng)在黑名單上了。