5月8日，京東（納斯達(dá)克股票代碼：jd）發(fā)布了2018年第一季度財(cái)報(bào)。
財(cái)報(bào)顯示，2018年第一季度凈收入為1001億元人民幣（約160億美元），同比增長33.1%。一季度凈服務(wù)收入為86億元人民幣（約14億美元），同比增長60.0%。一季度京東商城的經(jīng)營利潤率為2.1%，去年同期為2.2%。
2018年第一季度歸屬于普通股股東的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈利潤為15.249億元人民幣（約2.431億美元），去年同期為2.988億元人民幣。
看起來京東這一季度表現(xiàn)不錯(cuò)，真的是這樣嗎？
gmv
本季度京東gmv為3302億元人民幣，比去年同期增加30.4%。但實(shí)際上，京東的gmv并不具有足夠的決策參考價(jià)值?；⑿嵛恼隆毒〇|九年經(jīng)營虧損188億，如何“大變活人”》指出，2017年q3起，京東對(duì)gmv統(tǒng)計(jì)口徑作出重大調(diào)整。根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)，新法gmv大約相當(dāng)于舊法gmv的140%。
營收
京東2018q1營收為1001億元相比去年同期增長33.1%，但從整個(gè)增速走勢(shì)來看，京東這一季度的增速為近兩年的歷史最低。
毛利
京東本季度毛利142億元，和上季度基本持平，同比增長30.8%。毛利率14.1%，稍低于去年同期的14.4%，但相比上一季度還是有較大的回升。
費(fèi)用
首先是履約費(fèi)用，主要包括采購、倉儲(chǔ)、交付、客戶服務(wù)和支付處理費(fèi)用。本季度履約費(fèi)用為72億元人民幣，同比增加39.3%，占營收的7.2%，高于去年同期的6.8%。
營銷費(fèi)用35億元人民幣，同比增加了24.7%，占總營收的3.5%。
技術(shù)研發(fā)費(fèi)用為24億元人民幣，同比增加87.2%，財(cái)報(bào)中表示這是持續(xù)投資于頂級(jí)研發(fā)人才和技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的結(jié)果。
一般行政費(fèi)用11億元人民幣，同比增加16.5%，占營收比為1.1%。
總體來看，京東2018q1的費(fèi)用占營收比為14.1%，高于去年同期的13.5%。
用戶數(shù)量
京東對(duì)其用戶數(shù)量的計(jì)算方法是統(tǒng)計(jì)相應(yīng)日期前12個(gè)月內(nèi)進(jìn)行至少進(jìn)行一次購買行為的賬戶，至本季度，京東用戶數(shù)量3億人，同比增長27.6%，環(huán)比增長3.2%。
存貨
本季度京東的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為37.2天，存貨金額362億元人民幣，雖然環(huán)比減少13.3%，但同比增加34.6%，與營收增長幅度基本持平。
凈利潤、經(jīng)營利潤
這個(gè)數(shù)據(jù)可能是這份財(cái)報(bào)最大的槽點(diǎn)了。
京東第一季度凈利潤為15.249億元人民幣，在非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（non-gaap）達(dá)到10.474億元人民幣，創(chuàng)下了單季度盈利的新高，并實(shí)現(xiàn)連續(xù)八個(gè)季度的盈利。
看起來不錯(cuò)，但實(shí)際上京東的本季的經(jīng)營利潤只有443.1萬元，遠(yuǎn)低于去年同期的6.6億元。而15億的凈利潤，基本上是來自于投資收益和其他收入。
對(duì)于其他收入，京東財(cái)報(bào)的解釋如下：
thecompanyadoptedthenewfinancialinstrumentsaccountingstandardonjanuary1,2018andapproximatelyrmb1.2billionofaccumulatedothercomprehensiveincomefortheavailable-for-saleequitysecuritiesthatexistedasofdecember31,2017wasreclassifiedintoretainedearningsupontheinitialadoption.aftertheadoptionofthisnewaccountingstandard,thecompanywillmeasureitslong-terminvestmentsotherthanequitymethodinvestmentsatfairvaluewithgainsorlossesrecordedthroughtheincomestatements,whichcouldvarysignificantlyfromquartertoquarter.theimpactofapplyingthisnewstandardforthethreemonthsendedmarch31,2018resultedinanincreaseofapproximatelyrmb1.6billioninothers,net.
簡(jiǎn)而言之，新的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)讓經(jīng)濟(jì)賬面上增加了16億元的凈額。這是可以理解的事情，但不知道投資人怎么看。截止發(fā)稿，京東股價(jià)下跌3%左右。以上就是京東q1財(cái)報(bào)的一些主要數(shù)據(jù)。
上個(gè)月劉強(qiáng)東曾表示：“我們的財(cái)報(bào)里，有些數(shù)字是有點(diǎn)虛高的，比如毛利率和成本。“緊接著，他解釋道，“這只是財(cái)務(wù)處理，并不是做假賬。”這次q1財(cái)報(bào)也是這樣嗎？